香港IPO市場が世界首位に復活｜6年ぶりの栄冠がもたらす投資機会と戦略【2025年12月】海外金融業界の時事ニュースを解説

2025年11月、香港の新規株式公開（IPO）市場が、6年ぶりに世界首位の座を奪還しました。2025年11月時点で、香港のIPO数は91件、集資総額は2,600億元に達し、全世界の証券取引所を上回る規模となっています。このニュースは、単なる香港市場の復活を示唆するものではなく、中国経済の回復、アジア太平洋地域の資本市場の再編成、そして個人投資家にとっての新たな投資機会の到来を意味しています。

本記事では、香港IPO市場の復活が、個人投資家にとってどのような投資機会をもたらすのかを、専門家の視点から解説いたします。

香港IPO市場の復活：2019年以来の世界首位

香港がIPO市場で世界首位に立つのは、2019年以来となります。当時、香港市場は、中国本土企業の上場ラッシュにより、世界最大のIPO市場として機能していました。その後、2020年から2024年にかけて、香港市場は沈滞期を経験しました。しかし、2025年に入り、市場環境が大きく変わりました。

2025年11月時点での資金調達額は2,600億元（人民元ベース）に達し、翌年（2026年）も3,000億香港ドル以上の調達が見込まれています。つまり、香港IPO市場の復活は、一時的な現象ではなく、構造的な回復の始まりを示唆しているのです。

中国本土企業の香港への「回帰」：その背景

香港IPO市場の復活の最大の要因は、中国本土企業の香港市場への「回帰」です。2025年1月から6月の間に、A株上場企業16社が香港市場に上場しました。これは、中国本土企業が、香港市場を通じた国際資本調達の重要性を再認識していることを示唆しています。

中国経済の回復と企業の資金需要

中国経済は、2024年に底を打ち、2025年は回復基調が続いています。JPモルガン・チェースのチーフストラテジストによれば、中国株は底値を脱し、上昇トレンドに入っているとされています。この経済回復に伴い、企業の資金需要が高まり、IPOを通じた資金調達が活発化しているのです。

香港市場の優位性：国際資本へのアクセス

中国本土企業にとって、香港市場は、国際資本へのアクセスを提供する唯一の主要市場です。上海や深圳の取引所では、主に中国国内の投資家が取引を行いますが、香港市場では、世界中の投資家が取引に参加します。これにより、中国企業は、より高い評価を得られる可能性があり、より多くの資金を調達できるのです。

IPO市場の規模と投資機会

集資総額の急増

2025年1月から11月の集資総額は2,600億元に達し、前年同期比で大幅に増加しています。安永中国の報告書によれば、2025年8月に香港交易所が導入した新しいIPO定価及び分配ルールが、市場の活性化に大きく貢献しているとされています。

個人投資家向け配分比率（いわゆる「回撥比例」）の上限が35％に引き上げられ、公募枠の比率（公開認購比例）が固定化されました。これにより、個人投資家の新規公開株への参加機会が拡大し、市場全体の流動性が向上したのです。

業界別のIPO動向

技術企業を中心とした業界のIPOが活発化しています。特に、AI関連企業、フィンテック企業、グリーンエネルギー企業などの成長産業からのIPOが増加しています。これらの企業は、将来の成長性が高く、個人投資家にとって魅力的な投資対象となっています。

新規公開株への投資戦略

戦略1：IPO直後の初値買いの回避

IPO市場が活発化すると、初値買いによる短期的な利益を狙う投資家が増加します。しかし、初値で買った株が、その後大きく下落するケースも多く存在します。個人投資家にとっては、初値買いよりも、上場後数ヶ月経過した後に、企業の実績と評価を冷徹に分析した上での投資が重要です。

戦略2：業界トレンドに基づいた選別

香港IPO市場では、技術企業やグリーンエネルギー企業など、成長性の高い業界からのIPOが増加しています。個人投資家にとっては、業界全体のトレンドを理解し、その中で競争力のある企業を選別することが重要です。

戦略3：ウェルスマネジメント関連企業への注目

香港市場では、ウェルスマネジメント業界も活況を呈しています。これは、アジア太平洋地域の富裕層が増加し、資産管理サービスへの需要が高まっていることを示唆しています。ウェルスマネジメント関連企業への投資は、アジア経済の成長に直結する投資機会として注目されます。

香港市場のリスク要因と注視点

地政学的リスク

香港市場の復活は、中国経済の回復と不可分です。しかし、中国経済は、依然として地政学的リスクと政策不確実性に直面しています。米中関係の変化や、中国政府の政策転換は、香港市場に大きな影響を与える可能性があります。

評価水準の上昇

香港市場の復活に伴い、上場企業の株価評価が上昇しています。つまり、IPO時の評価が、過去と比べて高くなっている可能性があります。個人投資家にとっては、評価水準を冷徹に分析し、過度に高い評価での投資を避けることが重要です。

香港在住者・投資家にとっての機会

香港の税制優位性

香港市場での株式投資は、キャピタルゲイン税が存在しないという大きな優位性があります。つまり、香港在住の投資家は、株式の売却益に対して税金を支払う必要がないのです。この税制優位性を活用することで、投資リターンを最大化できます。

多国籍企業への直接投資

香港IPO市場では、中国本土企業だけでなく、東南アジアの企業や、グローバルに事業を展開する企業も上場しています。これらの企業への投資を通じて、アジア太平洋地域全体の経済成長に参加することができます。

香港IPO復活をチャンスに変えるために、今やるべきこと

香港IPO市場の世界首位への復活は、アジア太平洋地域の資本市場の再編成と、個人投資家にとっての新たな投資機会の到来を示唆しています。6年ぶりの栄冠は、単なる過去の栄光の復活ではなく、新しい時代の始まりを意味しているのです。
現在、香港市場への投資を検討している方、あるいは既に香港在住の投資家の方は、以下の3つのアクションをご確認ください。

1. 香港IPO市場の最新動向を定期的に確認し、上場企業の業界トレンドを理解する。
2. 初値買いを避け、上場後数ヶ月経過した企業の実績を冷徹に分析した上で投資判断を下す。
3. 香港市場の税制優位性を活用し、長期的な資産形成戦略を構築する。

香港IPO市場の復活は、準備した投資家にとって、人生を変える投資機会をもたらしているのです。